9月24日，“一行一局一會”在國新辦舉辦的金融支持經濟高質量發展新聞發布會上宣布一攬子政策舉措，一個月以來多項舉措相繼落地。其中，“并購六條”、推動中長期資金入市指導意見、市值管理指引以及央行創設的兩項貨幣政策工具等穩股市政策“組合拳”加速落地，提振市場信心，改善境內外投資者預期。
杠桿的放大作用可以顯著提升投資收益。假設股票上漲10%，投資者使用1:5的杠桿，則其收益率將達到50%，遠高于不使用杠桿的10%。
最近一個月，內外資持續流入，A股市場交易活躍度明顯提升。據數據統計，截至10月23日，近一個月A股日均成交量1630.12億股，環比增長156.18%，日均成交額1.89萬億元，環比增長231.69%。
接受《證券日報》記者采訪的專家認為，在提高上市公司質量和投資價值方面，監管部門將發布市值管理指引并推動其落地，提高上市公司投資價值；引導上市公司圍繞產業轉型升級、尋求第二增長曲線等開展高質量并購。在推動長期資金入市方面，將推動險資、各類養老金等中長期資金三年以上長周期考核機制落地，鼓勵企業年金基金根據持有人不同年齡和風險偏好探索開展不同類型的差異化投資；擴大保險資金長期投資改革試點等，推動長期增量資金入市，增強市場內在穩定性。
“并購六條”激發市場熱情
重大重組計劃接踵而至
9月24日，證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”），進一步提高監管包容度，提升重組市場交易效率，鼓勵上市公司加強產業整合，支持上市公司向新質生產力方向轉型升級。
據同花順（300033）iFinD數據統計，截至10月24日，一個月內21家A股公司發布重大資產重組計劃，并購標的大多為戰略性新興產業企業。從支付工具來看，富樂德（301297）、晶豐明源2家公司還引入了定向可轉債。
“‘并購六條’有效激發了市場并購熱情，上市公司重大資產重組案例明顯增多。”銀河證券策略首席分析師楊超對《證券日報》記者表示，近期涌現的并購重組案例中，跨界并購案例成為一大亮點，這有助于企業突破行業壁壘，獲取新技術、新市場和新資源，從而增強核心競爭力和可持續發展能力。
楊超認為，為了進一步完善或明確政策效果，需要關注以下幾個方面：首先，確保并購重組的質量，避免盲目跨界和炒作行為，維護市場秩序和投資者利益；其次，加強對并購重組后企業整合效果的監管和評估，確保實現“1+1＞2”的協同效應；再次，進一步明確跨行業并購的標準或細則，引導企業圍繞產業轉型升級、尋求第二增長曲線等需求開展并購；最后，提升中介機構服務水平，充分發揮其在交易撮合和專業服務方面的作用，提高并購重組質效。
《市值管理指引》出臺在望
回報投資者能力將增強
9月24日，證監會就《上市公司監管指引第10號——市值管理（征求意見稿）》（以下簡稱《市值管理指引》）公開征求意見，意見反饋截止時間為10月24日，隨著征求意見結束，證監會將在修訂完善后發布實施。
《市值管理指引》鼓勵上市公司依法合規運用并購重組、股權激勵、現金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值提升；并明確主要指數成份股公司應當制定披露上市公司市值管理制度；要求長期破凈公司應當制定披露上市公司估值提升計劃。
楊超表示，未來，隨著《市值管理指引》落地實施，市場將更加注重公司長期價值和投資者回報，減少短期投機行為，從而推動市場向更加成熟和穩定的方向發展，有助于吸引更多長期資本流入，為市場的高質量發展奠定堅實基礎。
“A股市值管理已經正式進入政策支持與規范發展的新階段。”中金公司（601995）研究部國內策略首席分析師李求索表示，《市值管理指引》為上市公司開展市值管理指明方向，有助于提升上市公司質量與投資價值，增強資本市場回報投資者的能力，提升A股投資吸引力。
兩項創新貨幣政策工具
為市場提供強大流動性
10月18日，中國人民銀行正式啟動證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）操作；同日，中國人民銀行聯合國家金融監督管理總局、中國證監會發布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，宣布設立股票回購增持再貸款。
10月20日，首批23家上市公司發布公告，稱公司或控股股東已與銀行簽訂貸款協議或取得貸款承諾函，將使用貸款資金用于回購或增持。據記者梳理，截至10月24日，已有35家公司披露回購增持貸款公告，涉及資金總額超120億元。
10月21日，央行開展互換便利首次操作，操作金額500億元，20家機構參與投標。此后，中金公司、國泰君安迅速落地了相關交易，完成首筆股票增持交易。
李求索表示，互換便利和回購增持再貸款，是央行首次創設的支持資本市場的結構性貨幣政策工具，釋放了央行必要時會為資本市場提供流動性的積極信號，有助于提振投資者信心。互換便利融資所得資金只能投向股票市場；增持回購再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款支持回購和增持股票。兩項工具均有利于改善市場流動性，也有利于改善上市公司盈利質量。
推動“長錢”持續入市
市場內在穩定性將增強
9月26日，中央金融辦、中國證監會聯合印發《關于推動中長期資金入市的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），建設培育鼓勵長期投資的資本市場生態，大力發展權益類公募基金，著力完善各類中長期資金入市配套政策制度等，推動中長期資金投資規模和比例明顯提升。
近期，中證A500指數及其掛鉤產品受到市場追捧，首批10只中證A500ETF正式申報后僅1天就獲批，并于10月15日上市。數據顯示，截至10月23日，首批10只中證A500ETF份額較上市時均出現增長，其中，國泰中證A500ETF份額達到106.85億份。目前，還有多只中證A500場外指數基金獲批，即將開售。
證監會主席吳清在2024金融街論壇年會上提出：“要加快落實中長期資金入市指導意見，大力發展權益類公募基金，分類施策打通中長期資金入市的堵點痛點，構建支持‘長錢長投’的政策體系。”
楊超認為，推動《指導意見》落地重點包括優化權益類基金產品注冊，推動寬基ETF等指數化產品創新，通過適時推出更多包括創業板、科創板等中小盤ETF基金產品；推動公募基金行業穩步降低綜合費率，以更好地讓利投資者；支持社保、險資等“長錢”投資，全面落實三年以上長周期考核，政策將加大鼓勵企業年金基金根據持有人不同年齡和風險偏好探索開展不同類型的差異化投資。
“不同類型長線資金在影響市場資金面過程中可能發揮不同作用，其中公募基金與私募基金入市節奏和規模與市場行情相關，其部分產品作為長期資金作用的發揮可能有賴于未來投研能力與投資理念的優化；保險資金、社保基金等這類典型長期資金，有望在政策引導下持續穩步提升其投資A股的規模與比例。”李求索表示。
此外，國家金融監管總局局長李云澤在國新辦新聞發布會上提出，擴大保險資金長期投資改革試點，在首只保險私募證券基金的基礎上，支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度。
業內人士表示證券股票走勢，擴大保險資金長期投資試點范圍、探索推出更多保險資金長期投資模式，有利于支持保險資金克服績效考核、會計核算、償付能力監管等方面入市障礙，推動提高保險資金權益投資的規模和比例，增強投資行為穩定性，增厚長期收益。
文章為作者獨立觀點，不代表在線配資觀點
